最新披露的文件彰显出华尔街对中国资产的强烈关注与积极布局。美国对冲基金界的传奇人物、亿万富翁投资人大卫・泰珀（David Tepper）旗下的 Appaloosa LP，在 2024 年第四季度对中概股和中国股票 ETF 展开全面增持。而早在去年 9 月，泰珀就曾公开放话 “买入一切中国资产”，如今这一理念正通过实际行动落地。
市场表现：中概股与 A 股、港股齐头并进
从市场表现来看，美股周一收盘时，热门中概股涨势喜人，纳斯达克中国金龙指数劲升 2.61%，创下 4 个月以来的收盘新高。其中，阿里巴巴涨幅超 7%，京东涨幅近 5%。拉长时间周期，纳斯达克中国金龙指数年内累计涨幅已超 11%。有分析认为，中国 AI 实力的爆发促使海外资金重新审视中国资产的价值。
尽管今日 A 股、港股有所回调，但自农历春节后，这两大市场表现强劲。截至 2 月 11 日收盘，沪指在蛇年累计涨幅达 2.08%，创业板指累计涨幅为 4.31%；港股科技股表现更为突出，恒生科技指数蛇年累计涨幅高达 8.86%，恒指累计涨幅为 5.29%。
泰珀的投资动向：全面增持中国资产
美东时间 2 月 10 日，Appaloosa LP 向美国 SEC 提交的 13 – F 文件揭示了其在 2024 年第四季度的投资布局。该对冲基金对中概股和中国股票 ETF 进行了全方位增持。
在中概股方面，对阿里巴巴的持股表现尤为突出，股份数量增加 18%，达到 1180 万股，目前市值超 12 亿美元（约合人民币 88 亿元）。截至 2024 年年末，阿里巴巴成为其最大持仓股，约占投资组合的 15.4%。今年以来，阿里巴巴股价大幅上扬，截至周一收盘，年内累计涨幅超 31%。这背后离不开阿里巴巴通义千问团队上月底推出旗舰大模型 Qwen 2.5 – Max，该模型在多项基准测试中成绩超越 OpenAI、Meta、DeepSeek 的旗舰模型。
除阿里巴巴外，泰珀对京东的增持力度同样惊人，持仓股份从 730 万股增至约 1050 万股，增幅高达 44%，在主要中概股增持幅度中居首位。对拼多多的持仓也增加了约 5.5 万股至 540 万股，截至 2024 年年末，拼多多成为 Appaloosa 第三大持仓股，约占投资组合的 8.04%。贝壳的持仓从约 218 万股增至约 257 万股。
在中国股票 ETF 方面，大卫・泰珀对 Kraneshares 金瑞中证中国互联网 ETF 增持约 81 万份，对 iShares 安硕中国大盘股 ETF 增持约 80 万份。
此外，在其他股票投资上，截至 2024 年年末，泰珀对英伟达的持仓从三季度末的 62.5 万股增加到 68 万股，对 Uber 的持仓由 140 万股增至 150 万股，对 AMD 的持仓由 110 万股增至 120 万股。与此同时，Appaloosa 大幅削减对 Meta 以及亚马逊的持股，减仓幅度约为 20%。截至 2024 年年末，持有亚马逊 260 万股股票，价值 5.7 亿美元，持有 Meta 49 万股股票，价值 2.87 亿美元。
泰珀的投资理念：抄底与价值发现
泰珀作为美国国家橄榄球联盟（NFL）卡罗来纳黑豹队的老板，在过去三十年里拥有卓越的投资记录，被视为有史以来最伟大的对冲基金投资者之一。他向来热衷于挖掘市场底部机会，2009 年成功抄底美国银行、花旗银行一战成名，其投资动向一直备受华尔街瞩目。
2024 年 9 月，中国出台一系列财政和货币政策以刺激国内经济，泰珀当时罕见公开露面并接受媒体采访，直言 “买入一切中国资产”。他认为，相较于风险，中国股市的潜在回报在全球范围内极具吸引力。从最新披露的 13 – F 报告数据来看，他切实履行了自己的承诺。
外资机构集体看多：中国资产迎来新机遇
今年年初以来，特别是 DeepSeek 火爆全球后，高盛、德意志银行、美国银行、贝莱德、瑞银等多家外资机构纷纷表达对中国资产和 A 股市场的看好。
高盛在近期研报中指出，在中性预期下，MSCI 中国指数今年有望实现 14% 的涨幅，若处于乐观预期，今年涨幅甚至可达 28%。德意志银行亚太区公司研究主管马力勤在报告中称，2025 年将成为全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年，随着中国企业全球化进程推进，“估值折价” 有望逐渐消失并转为 “溢价”，预计中期内国际投资者将加速增配中国资产，A 股及港股将延续涨势。
在科技领域，高盛认为 2025 年中国科技股在重新估值后有 20% 的收益机会，软科技领域股票将更为领先，整体中国股票市场增长可能高达 7%。瑞银的中国汽车研究主管巩旻（Paul Gong）表示，中国汽车制造商有望率先将 AI 创新技术整合到大众市场汽车并实现技术普及。未来几个月，传统汽车制造商很可能与 AI 公司开展更多合作。随着 AI 认知度和应用率提升，汽车行业技术优势将从电气化向智能化转变，由 AI 算法驱动的智能座舱可提供可持续竞争优势，提升汽车制造商市场份额，长期来看还能提高利润率。
高盛数据显示，今年 1 月份，包括在岸和离岸的中国股票获得国际投资者一定程度的净买入，这表明国际资本对中国资产的风险偏好正在回暖。
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