在金融市场不断发展的进程中，24 小时交易已成为热门话题。当地时间 11 月 27 日，美国证券交易委员会（SEC）批准 24 Exchange 运营 24X National Exchange，该交易所工作日将有 23 小时交易时长。
一、24X 交易所概况
- 运营与服务
- 24X National Exchange 会在 SEC 监管下，借经纪商为全球散户和机构客户提供美国股票交易机会。
- 启动规划
- 第一阶段在 2025 年下半年开启，美东时间早 4 点至下午 7 点，每周 5 个交易日。第二阶段在满足规则后启动，从美东时间周日晚 8 点到周五晚 7 点，仅晚 7 至 8 点暂停用于系统维护。
二、交易所的特色与意义
- 满足流动性需求
- 它是美国首家获批的此类交易所，旨在满足美股隔夜流动性增长需求，尤其是亚太地区需求，促进全球资金融通与资源配置。
- 提升价格透明度
- 按要求公开价格，提高隔夜股票价格透明度，助力投资者理性决策，推动市场健康稳定。
三、24 Exchange 公司背景
- 公司基本信息
- 24 Exchange 成立于 2019 年，注册地百慕大。除 24X National Exchange 外，其附属公司还提供外汇相关交易服务。
- 业务模式与愿景
- 公司通过多资产平台提供高流动性、低成本交易，支持多资产类别创新工作流程，力求 24 小时高效交易。其天使投资机构 Point 72 Ventures 由斯蒂夫・科汉创立，已投资 130 多家公司。
四、证券交易监管变革背景
- 市场趋势推动
- 加密货币 24×7 交易、疫情下散户投资热情及多类资产已实现全天候交易，使证券交易所交易时间变革迫在眉睫。纽约证券交易所曾调查并计划延长交易时间。
- 交易所的探索与实践
- 一些零售经纪商如 Robinhood 和 Interactive Brokers 已提供工作日 24 小时美股交易服务，但交易方式受限，多与内部持股匹配或通过 “黑池” 交易场所进行。
五、市场担忧与挑战
- 流动性与结算风险
- 并非所有机构看好 24 小时交易，夜间交易流动性差，结算风险高，可能因买卖价差大、结算周期短等引发市场不稳定。
- 交易限制与人员配备难题
- 目前夜间券商多只允许个人交易者下 “限价” 订单，交易受限。且长时间交易需大量专业人员，人员配备成本高、管理难，是一大挑战。
总之，24X 交易所获批是美国证券交易的创新变革，虽有潜力，但也面临诸多挑战，其发展将受全球金融界关注，也为其他市场改革提供借鉴。
