在英伟达即将公布第四季度业绩的关键时刻，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋就市场焦点 ——DeepSeek，发表了极具影响力的观点，为人工智能产业发展趋势的探讨注入了新的思考维度。
黄仁勋发声：澄清市场误解
在接受《DDN》采访时，黄仁勋针对市场对 DeepSeek 的普遍认知，明确指出市场判断存在偏差。自 DeepSeek 发布其 R1 模型的开源版本后，因其低成本特性，一度被市场视为对英伟达构成重大负面冲击，致使英伟达股价在一个交易日内暴跌 17%。1 月 24 日，英伟达股价收于每股 142.62 美元，随后一个交易日迅速下跌至每股 118.52 美元，短短三天市值蒸发 6000 亿美元。然而，黄仁勋却表示，DeepSeek 及其开源推理模型带来的能量 “令人无比兴奋”，投资人误以为这对英伟达及人工智能（AI）产业不利，实则是 “判断错误” 。
黄仁勋解释称，投资人的思维框架与现实存在差异。从投资人角度，其心智模型认为 AI 世界是 “预训练” 然后 “推理”，但事实并非如此。他直言 “我不知道这是谁的错，但显然这种思维方式是错的”。黄仁勋强调，DeepSeek 的 R1 开源推理模型实际上对人工智能市场有益，将加速人工智能的应用普及。R1 的发布让市场意识到模型效率远超预期，“它正在不断扩大并加速人工智能的普及”。尽管 DeepSeek 在预训练 AI 模型方面取得进展，但黄仁勋指出，后期训练依旧关键且需大量资源。他进一步阐述正确思维方式，“预训练是为奠定基础，以便进行第二部分，即后训练”，后续训练是 “学习解决问题” 的过程，将持续发挥重要作用。此外，黄仁勋提到第三扩展定律，即在回答问题前，推理越多效果越好，“推理本身是一个运算密集的过程” 。
DeepSeek 引发的产业连锁反应
将近一个月前，DeepSeek 发布 R1 模型开源版本，震动整个人工智能市场。近期，各地方政府、各公司纷纷接入该模型，显示出其强大的影响力与应用潜力。与此同时，国务院国资委召开的中央企业 “AI+” 专项行动深化部署会强调，国资央企要抓住人工智能产业发展战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域掌握 “根技术”，坚定攻关大模型，参与开放生态建设，推动原始创新与成果转化。会议还特别指出要夯实算力基座，为技术突破与应用落地提供支撑。
在企业层面，阿里巴巴的资本开支大幅上修。根据阿里巴巴第四财季财报，其资本开支环比增长 80% 至 318 亿元，并表示未来三年内在云和 AI 基础设施方面投入资金预计超过过去 10 年总和。目前，市场正翘首以盼腾讯三月份即将发布的年报，期待从中获取更多行业发展信号。数据显示，2023 – 2025 年，海外四大云厂商资本开支 CAGR 达 50.6%，预计 2025 年资本开支合计突破 3000 亿美元。国泰君安认为，DeepSeek R1 的发布彰显国产大模型在算力紧缺情况下，亦可取得与海外顶尖大模型相当性能，预计将加速 DeepSeek、通义千问、豆包等国产大模型性能发展，国内 AI 领域资本开支有望保持高速增长，带动 AI 产业链加速成长 。
算力市场新格局：国产算力迎来机遇
DeepSeek 或许并非压制算力，反而成为引爆算力需求的关键因素。DeepSeek R1 发布后，凭借高质量推理能力推动推理需求高速增长。目前，以华为云为代表的公有云积极适配，金融、医疗等企业加速本地化部署 R1 模型，未来推理侧场景预计将持续拓展。推理侧场景爆发需要底层算力芯片作为运算支撑，将带动 AI 算力芯片需求高速增长。
国泰君安分析认为，由于中美在 AI 领域竞争日趋激烈，未来以英伟达为代表的海外算力卡供应存在较大不确定性。而以昇腾 910C 为代表的国产算力芯片在推理场景中已取得较好成果。根据芯智讯，华为昇腾 910C 单卡推理性能可达到 H100 的 60%。推理需求爆发驱动国产算力加速适配，国产算力芯片迎来发展机遇。随着 DeepSeek 持续推动产业变革，人工智能产业的算力市场正迎来全新格局，国产算力有望在其中占据重要地位，推动整个行业迈向新的发展阶段。
