在 12 月美联储议息会议静默期前夕，美联储官员们的密集发声引发了市场的高度关注。这些表态犹如重磅信号，预示着美联储在货币政策路径上的谨慎权衡与潜在转向。
美联储 “鹰派” 高官、理事鲍曼在近期讲话中明确表示倾向于谨慎降息。她指出，通胀方面的进展似乎陷入停滞，而通胀依旧是美联储的首要任务。当前，价格增长的上行风险依然显著，美国的通胀形势相较于劳动力市场更令人担忧。鲍曼进一步解释称，如果降息速度过快，可能引发投资热潮，从而导致通胀再次抬头。她强调需要密切关注未投入市场的资金（干火药），保持谨慎态度，逐步向中性利率水平迈进。鲍曼还提及美国经济形势强劲，就业市场接近充分就业，当前的政策利率可能已不具备限制性，而中性利率的上升更是需要谨慎行事的重要原因。对于非农就业数据，她认为尽管失业率有所上升，但仍处于历史性低位，而即将公布的 11 月美国通胀数据将对其本月晚些时候的利率政策决策起到关键的指导作用。
美国克利夫兰联储主席贝丝・哈马克同样认为，美联储已接近或达到可放缓降息步伐的节点。她指出美国经济形势良好，就业市场健康，虽然通胀回落速度放缓，但预计后续仍会取得渐进式进展，只是住房通胀的回落将耗费更长时间。鉴于当前经济状况，她认为美联储可能已接近中性政策立场，维持货币政策的紧缩性具有合理性。
明年 FOMC 票委、美国芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储未来降息速度将取决于经济状况，他期望到明年年底能接近利率政策的 “终点”。他认为当前无论是通胀还是劳动力市场状况，均未达到促使美联储暂停降息的条件，只有在条件发生变化时，FOMC 才会考虑暂停降息操作。
今年票委、美国旧金山联储主席戴利则称就业市场依旧保持良好态势，但对于通胀回落至 2% 的速度难以确定。对于美国候任总统特朗普政策的潜在影响，她表示由于不确定性较大，难以预判其净影响，因此需要采取谨慎的决策方式。
关键会议与数据节点
按照议程安排，美联储将于当地时间 12 月 17 日至 18 日举行本年度最后一次议息会议。在此之前，下周三即将公布的美国 11 月 CPI 数据成为了市场关注的焦点。分析人士普遍认为，这份数据的表现极有可能最终决定美联储 12 月议息会议的决策走向以及长期中性利率的路径设定。
当前，华尔街分析师一致认为，11 月的就业数据不足以改变美联储本月降息的预期。随着劳动力市场逐渐企稳，下周的通胀数据对美联储决策的影响力将更为突出。美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国 11 月非农新增就业 22.7 万人，略高于预期的 22 万人；然而，11 月失业率为 4.2%，超出分析师预期并高于上月的 4.1%。
众多市场人士纷纷对下周即将公布的美国 11 月 CPI 数据进行预测与分析。Brandywine Global 投资组合经理 Jack Mcintyre 指出，下周的通胀报告将成为关键变量，其影响力更大。由于 11 月就业数据基本符合预期，未显著改变市场对 2025 年美联储政策的评估，这为 12 月的宽松政策创造了条件，但 CPI 数据仍有可能改变这一局面。富国银行董事总经理兼高级经济学家萨拉・豪斯预计，美国 11 月 CPI 报告可能显示抗通胀进展停滞。具体而言，她预计美国 11 月未季调 CPI 年率将从 2.6% 升至 2.7%，未季调核心 CPI 年率将连续第六个月维持在 3.2% – 3.3% 的狭窄区间。德意志银行首席美国经济学家马修・鲁泽蒂判断，美联储 12 月大概率再次降息 25 个基点，随后在 2025 年全年将维持利率不变。其理由是美国候任总统特朗普的减税政策将推动经济增长和支出，而保护主义贸易计划可能加剧价格上涨，使通胀维持在 2.5% 以上水平。惠誉评级在最新报告中也表示，美国通胀风险因消费韧性和即将上调的关税而上升，预计美联储明年将缓慢降息至中性利率水平。
市场对美联储 12 月议息会议的降息预期在不断变化。芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool）最新数据显示，美联储在 12 月份议息会议上降息 25 个基点的概率为 85.1%，较前一日的 71% 显著上升。这一系列的官员表态与数据预期交织在一起，共同构建了当前复杂且充满变数的美联储政策前景与市场预期格局，全球金融市场正拭目以待美联储在关键会议上的最终决策以及后续政策路径的逐步明晰。
