11 月 15 日，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号 —— 市值管理》（以下简称《指引》），并于发布之日起实施，旨在进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。
《指引》内容要点
（一）明确市值管理定义
市值管理是以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。上市公司需树立回报股东意识，保护中小投资者利益，诚信规范经营，专注主业，以新质生产力推动经营和质量提升。在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极提振投资者信心，使投资价值合理反映公司质量。同时，上市公司应依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式促进这一目标的实现。
（二）明确相关主体责任义务
- 董事会：应重视上市公司质量提升，重大决策和工作充分考虑投资者利益和回报。
- 董事长：负责督促、推动和协调相关工作。
- 董事和高级管理人员：积极参与提升上市公司投资价值工作。
- 董事会秘书：做好投资者关系管理和信息披露工作。
- 控股股东：可通过股份增持等方式提振市场信心。
（三）对特定公司的专门要求
- 主要指数成份股公司：应制定市值管理制度，明确职责分工，经董事会审议后披露制度制定情况，并在年度业绩说明会专项说明制度执行情况。其他上市公司可参照执行。
- 长期破净公司：应披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还需在年度业绩说明会说明估值提升计划执行情况。
（四）明确禁止事项
上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等要提高合规意识，禁止在市值管理中出现操纵市场、内幕交易、违规信息披露等损害中小投资者合法权益的违法违规行为。
提升上市公司投资价值的市场氛围形成
近年来，监管部门持续推动上市公司质量提升，支持其改善经营效率和盈利能力，增强信息披露质量和透明度，加强与投资者沟通互动，并综合运用多种手段提升投资价值。今年 4 月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》要求推动上市公司提升投资价值并制定市值管理指引。
中金公司研究部首席策略分析师李求索指出，随着政策对上市公司市值管理支持加强，上市公司重视和践行度提升。今年以来，95% 以上上市公司召开业绩说明会，股份回购家数和金额及现金分红金额均创历史新高，中期分红家数增长近三倍。
证监会相关部门负责人表示，虽上市公司积极提升投资价值的市场氛围正在形成，但实践中仍存在部分上市公司投资价值未合理反映问题，影响投资者信心和资本市场稳定。李求索认为，《指引》发布标志着 A 股市值管理进入政策支持与规范发展新阶段，为上市公司市值管理指明方向，有助于提升上市公司质量与投资价值，增强资本市场回报投资者能力和 A 股投资吸引力。
