中国证监会于5月24日发布了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（简称《减持管理办法》）及其配套规则，旨在规范股东减持行为，解决监管中的突出问题。该办法保留了一些成熟的核心条款，如大股东减持预披露要求、每三个月减持比例限制等，并进一步规范了大股东特别是控股股东和实际控制人的减持行为，以减少减持套利空间并封堵规则漏洞。
《减持管理办法》的要点包括：
- 大股东通过大宗交易减持前需预披露；
- 控股股东、实际控制人二级市场减持与公司股价和分红情况挂钩；
- 重大违法情形下大股东不得减持；
- 大股东的一致行动人等同大股东对待，防止规避减持限制；
- 解除一致行动关系后六个月内继续遵守减持限制；
- 分割股票后各方需共同遵守减持限制，防止绕道减持；
- 大股东通过各种账户持股合并计算，防止加速减持；
- 大股东不得融券卖出本公司股份；
- 不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易。
《减持管理办法》首次以规章形式出台，提升了法律位阶和约束力，明确了市场预期。减持规则体系更加清晰，形成了“1+2”的制度架构，包括证监会规章和交易所指引。
该办法凸显了维护公平、从严规范的理念，针对市场反映的突出问题进行了调整，体现了封堵套利空间的基调。对大股东减持的规范更加严格，增加了预披露义务，将减持与公司股价和分红情况挂钩，并在重大违法情形下限制减持。
《减持管理办法》还全面封堵了各类“绕道”减持通道，从股东身份、交易方式、各类工具等角度进行了系统梳理和规范。监管执法将持续发力，明确了监管措施，特别是加大责令改正行政监管措施的运用力度，可以责令违规减持者购回股份，并向上市公司上缴价差。
业内人士认为，《减持管理办法》的实施将降低市场大规模抛售风险，提升信息透明度，引导理性投资，促进资本市场长期稳定发展。预计违规减持监管执法将形成多层次惩治体系，引导上市公司管理层专注于长期发展，提升公司质量，促进资本市场健康发展。复制再试一次分享
